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从我们的三因素拆解来看，风险偏好的回升和企业盈利的改善是推动指数触底反弹的主要因素，流动性直到2013年年末货币政策转向对指数的拖累才开始呈现边际改善。从历史上看，A股在底部会有一些共同特征：1）估值中位数处于低位，2）股票吸引力超过或接近债券，3）成交量下滑，4）个股市值萎缩，5）低价股数量上升，6）大规模个股破净7）强势股补跌，8）低价股的估值修复。

白马股的业绩没有白起来很多散户在10月29日被白马股给跌懵了。易方达、社保基金联手重仓的白云机场开盘后直奔跌停，这次跌停也成就了白云机场的十连跌！什么原因？业绩！但可能也只是一个借口。白云机场10月29日公告，2019年前三季度累计营收58.33亿，同增0.5%，归母净利润5.73亿，同降37.6%。华泰证券分析认为，成本上涨超预期是业绩低于预期并大幅下滑主要原因；营收端受民航发展基金返还取消影响，并且宏观经济下行，广告和有税招商或表现平淡，拖累营收端增速。

第四，在行业配置方面，房地产行业因其兼具期限偏短（一般3年以内）和相对收益率较高的特点，在2020年的非标市场能带来超额收益，同时不动产债权投资计划相比房地产贷款额度紧张的信托计划而言，在非标市场上更有竞争力；如果拟拉长配置期限，建议优先选择大型央企和国企，关注其类永续债权投资机会，此类主体穿越信用周期的能力较强，可以作为非标的底仓产品进行配置。

回到家后，网友就这件事向老婆支招。没想到老婆非但不理解不出主意。自知道这件事之后，常常发脾气，还经常拿这件事讽刺揶揄他！前几天我精选了2张孩子和老婆十年前后的2张外出旅游合影照发到了朋友圈，就在朋友圈大家都在点赞的同时，唯独老婆大发雷霆，说我未经允许发她的照片出去！进一步的问题在于，她删除了这个微信圈照片后，依然喋喋不休破口大骂！

■市场底部应该买什么？我们从行业层面对于三轮市场见底进行复盘，在每轮历史大底，引领市场走出底部的都是当时成长性预期高，确定性强的行业。如2005年的银行， 2008年的建材、电气设备，2013年的TMT等。自下而上来看，更高的盈利预期可能是龙头个股能够提前指数见底，并在未来持续跑赢大盘的重要原因。我们选取在三段底部区间领先大盘见底的个股组合，其在大盘见底后平均涨幅远超同期市场基准水平。组合估值和市值规模特征与全市场指标并无明显差异，但盈利增速预期明显高于市场整体。

基于对未来5-10年房地产销售金额仍将保持在十几万亿水平总量的判断，保利认为，未来房地产发展趋势依然保持向好，人口质量红利和城镇化发展将继续拉动优质资产配置。当前的房地产行业调控继续以“房住不炒”为导向，政策以稳为主，坚持因城施策、一城一策的精准调控，具有较强的维稳定力。